社保改征直接影响建筑行业 民企多于国企
来源:    发布时间: 2018-09-29 16:20   151 次浏览   大小:  16px  14px  12px


 2019年起社保改由税务部门统一征收,企业全额缴纳比例为26.1-33.4%。根据7月20日中共中央、国务院印发的《国税地税征管体制改革方案》,2019年起社保费用将交由税务部门统一征收,用人单位合计需缴纳的社会保险费比例为26

 2019年起社保改由税务部门统一征收,企业全额缴纳比例为26.1-33.4%。根据7月20日中共中央、国务院印发的《国税地税征管体制改革方案》,2019年起社保费用将交由税务部门统一征收,用人单位合计需缴纳的社会保险费比例为26.1-33.4%。

  社保改征对建筑行业的影响分为直接影响和间接影响两方面:

  ►直接影响:直接人工影响国企小于民企。我们选取的28家建筑行业上市公司社保缴费比例为20.3%,若按26.1%的标准全额缴纳社保费用,则净利润将减少6.1%。分企业性质看,央企/地方国企/民企缴纳比例分别为21.1%/19.5%/8.9%,净利润所受影响分别为5.2%/7.2%/17.4%;分行业看,钢结构/设计/装饰受影响最大,净利润将分别减少17.0%/25.9%/26.1%。

  ►间接影响:劳务分包成本上升的影响尚待观察。建筑施工成本中劳务分包成本占比约25-40%,理论测算劳务分包企业社保缴费比例每提升1ppt将影响建筑企业净利润3.8%,但预计实际影响将远小于理论测算值,因劳务成本上升存在如下转嫁机制:

  1)劳务公司降低职工现金薪资水平以平衡成本;

  2)建筑公司可通过提高合同价格将成本压力转嫁给业主方,劳务分包成本的提升预计将在很大程度上由产业链上下游共同承担,建筑企业仍有望保有合理的利润空间。

由于整体上看,建筑央企仍然是基本面最为稳健、受社保征收新规冲击最小、最为安全的投资标的,因此我们继续看好建筑央企和基建龙头民企的投资机会。

 
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